这个经典的资产配资组合，过时了吗？

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这个经典的资产配资组合，过时了吗？

随着去年美股市场的下行，经典“60/40”（60%股票和40%债券）资产工程造价实习报告配置组合正在受到质疑。

最近，全球最大资产管理机构贝莱德与华尔街投行高盛就“60/40组合是否还是一个有效的策略”展开了争论巨型蜻蜓，原因是在过去一年，该策略出现了巨额亏损。

几十年来，60/40通常被认为是构建投资组合的合理基础，它在保证投资者能通过债券获得稳定收入的同时，也能让投资者通过股票获得可观的超额收入，同时在经济衰退期间也能为投资者提供缓冲。

然而去年，美股市场大幅下跌，债券也亏损了。道琼斯美国股票市场指数下跌19.5%，美银国债指数下跌12.9%。“60/40”下的美国投资组合经历了有史以来最糟糕的一年，债券也未能发挥其应有的作用。

贝莱德说，这是该策略自2008年金融危机以来名义上最严重的损失，也是自大萧条以来日历年里最严重的损失，这表明这种结构已经过时了。

而高盛提出异议，认为在任何策略中，偶尔出现巨额亏损都是不可避免的，60/40仍然是一种有效的基本策略。

高盛投资部门投资策略组主管兼财富管理首席投资官Sharmin Mossavar-Rahmani表示查话费，尽管这样的亏损很少见，但在过去并不是没有发生过，未来也会继续发生。

根据高盛的计算，自19湖南21126年伤感的句子以记叙文表达方式来，美国股票和债券在12个月的时间里只有2%的时间是亏损的。但贝莱德认为，现在的政治经济环境与从前已经完全不同，是时候做出改变。

从某种意义上来说，关于60/40的讨论实际上是对于主动被动论的讨论。far的反义词在通胀加剧的预期下，投资者可以主动减少持有债券，如果保持被动，继续使用60/40策略或许也依然可行。

在1981年达到15.8%的峰值后，美国10年期国债收益率连续40年下跌，在2强势的女人性格特征020年跌至0.5%的低点。可以预见的是，未来40年10年期美债收益率的降幅不太可能再超过15个百分点，因为目前仅为3.5%左右。

与此同时，自2000年开始，随着价格走势的反转，债券和股票呈现了相反的方向，因此债券为股票损失提供了相当好的日常保护。

随着投资者关注通胀压力而非经济增长，以及当前去全球化、人口结构和应对气候变化的支出对通胀造成的长期上行压力，认为这种反向关系将持续下去依然是合理的。

值得注意的是，许多作为债过零丁洋主旨券的替代投资组合缓冲的产品去年的表现也很糟糕。这意味着即使减少了投资组合中债券的健康风险比例，也难以寻觅到更好的替代品。