宏观经济笔记11：货币政策与财政政策

货币政策【中财考博真题-2019-Q6A】（财政政策和货币政策web开发有什么不同）定义

货币政策指通过中央银行变动货币供给量，影响利率和国民收入的政策措施。货币政策的工具主要有公开市场业务、再贴现率、法定准备金率，以及道义上的劝告等，这些货币政策工具作用的直接目标是通过控制商业银行的存款准备金，影响利率与国民收入，从而最终实现稳窑姐定国民经济的目标。

效果

货币政策效果指变动货币供给量的政成化帝策对总需求的影响效果。若增加货币供给量能使国民收入有较大的增加，则货币政策的效果就大；反之则小。货币政策效果取决于IS和LM曲线的斜率。

货币政策

货币扩张：

在点E的初始的均衡是在与实际货币供给M/P相对应的初始的LM曲线上中央银行在公开市场上的购买增加了疯狂的蚂蚁名义货币量，在价格水平既定的情况下，也就增加了实际货币量其结果是，LM曲线移动到LM'的位置新的均衡将在利率较低、收入较高的E'点均衡收入的提高，是由于公开市场购入债券，降低了利率，从而增加反抗者投资支出

货币扩张的调整过程：

在初始均衡点E，货币供给的增加造成了过量的货币供给对此，公众设法通过购买其他资产进行调整。资产价格上涨，收益下降由于货币市场与资产市场的调整十分迅速，经济立即移动到E1点E1点：货币市场出清，而公众愿意持有较多的实际货币量，因为利率有了充分的下降E1点：有过量的商品需求利率下降，在初始收入水平Y0既定的情况下，会提高总需求并且引起存货缩减对此的反应是，产出扩大，经济开始沿LM'曲线上升

结论：

① LM曲线越陡峭，收入变化就越大，货币政策效果越大。

货币需求温州丽园装饰对利率非常敏感（LM曲线相对平直）：只要利率有很小的变动，给定的货币存量的变动就可为资产市场所吸收。因此，公开市场购买对于投资支出的作用很小，货币政策效果小。货币需求对利率非常不敏感（LM曲线相对陡峭）：货币供给的一定变动将使利率产生大的变动，对投资需求的影响也较大，货币政策效果大货币需求对收入的变化非常敏感：货币存量的既定增加就可以被相对少量的收入变动所吸收 → 货币乘数较小

② 增加货币存量，首先引起利率下降，因为公众要调整其资产组合一这是利率下调的结果，然后是增加总需求。

传递机制

【中财考博真题-2022-Q3B】（利率的传导机制）

传递机制，即货币政策的改变对总需求产生影响的过程，有两个最重要的步骤：

第一个步骤：实际余额的增加，它导致资产组合的失衡。在现行利率与收入水平上，人们持有的货币超过了他们的需要。这使资产组合持有人设法购买其他怀孕的征兆资产以降低其持有的货币量，因而改变了资产价格及其收益。货币供给的改变使利率发生了变动第二个步骤：在利率的变动影响到总需求的时候发生实际货币供给的变动资产组合的调整引起资产价格与利率的变动根据利率变动的支出调整根据总需求变动的产出调整

传递机制表明在实际余额（即实际货币存量）的变动与对收入的最终影响之间存在两个关键性的联系：

由于资产组合出现了不均衡所产生的实际余额变动，必然导致利率的变动。利率的变动必然使总需求发生变动。

通过这两个联系，实际货币存量的变动将影响经济中的产出水平。如果资产组合的不平衡，不管由于什么理由，未能引起利率的显著变动，或者如果支出对利率的变动不做出反应的话，则货币与产出之间的联系就不存在。

财政政策【中财考博真题-2020-Q2】（试述财政赤字对宏观经济的影响机制）定义

财政政策指政府变动税收和支出以便影响总需求进而影响就业和国民收入，达到稳定国民经济目标的政策。

变动税收：改变税率和税率结构变动政府支出：改变政府对商品和劳务的购买支出以及转移支付效果

财政政策效果的大小指政府收支变化（包括变动税收、政府购买和转移支付等）使IS曲线变动从而对国民收入产生影响的效果。财政政策效果的大小取决于IS和LM曲线的斜率。

增加政府支出的效应

上图表明了财政扩张如何提高了均衡收入与利率。政府支出水平提高，会增加总需求水平。为了满足增加的商品三浦知良需求，产出必须增加。IS曲线移动的效应：增加政府支出增加总需求，使IS曲线向右移动。在每一利率水平上，均衡收入都必定提高乘数αG乘上政府支出的增加量那么多，即增加αG×ΔG。如果该经济初始均衡在E点，政府支出增加，假如利率保持不变，则经济的均衡点移动到点E''。在E''点，商品市场处于均衡，其计划支出等于产出。但货币市场不再处于均衡状态。收入已经增加，因而，需要的货币量也就提高了。由于存在着过量的实际余额需求，因而利率提高。在利率较高的情况下，企业计划的投资支出下降，因此总需求下降。

结论：

在LM曲线斜率不变时，由税率越小导致的IS曲线越平坦，财政政策效果越大在LM曲线斜率不变时，由投联盟营销资需求的利率弹性上升导致的IS曲线越平坦，财政政策效果越小在IS曲线斜率不变时，LM曲线越平坦，财政政策效果越大政策配合财政政策货币政策→ 产出→ 利率扩张性紧缩性不确定上升紧缩性扩张性不确定下降紧缩性紧缩性下降不确定扩张性扩张性上升不确定流动性陷阱【中财考博真题-2017-Q4】（用IS-LM模型解释流动性陷阱下的货币政策与财政政策）定义

流动性陷阱（凯恩斯陷阱）表明，即在既定的利率情祝下，不管货币供应量有多少，公众就打算持有多少。这意味着LM曲线是水平的，而且货币数量的变化不会使它移动。当一定时期的利率水平降低到不能再低时，人们就会产生利率上升而债券价格下降的预期，货币需求弹性就会变得无限大，即无论增加多少货币，都会被人们储存起来。

货币政策【中财考博真题-2005-Q5】（在什么情况下，央行采用不变的货币存量增长率，会使货币政策无效？）对于货币政策，公开市场业xrp务既不影响利率，也不影响收入水平。货币政策无十一超新星力影响利率，再宽松的货币政策也无法改变市场利率，使得货币政策失效

当利率降低到很低水平时，持有货币的利息损失很小，可是如果购买债券的话，由于债券价格异常高赵治勋（利率极煤炭行业低表示债券价格极高），因而只会跌而不会再涨，从而使购买债券的货币资本损失的风险变得很大，这时，人们即使有闲置货币也不肯去购买债券，货币的投机需求变得很大甚至无限大，经济陷入流动性陷阱状态。

政府如果增加货币供给量，则不幽默网可能再使利率进一步下降，因为人们再不肯去用多余的货币购买债券而宁愿让货币保留在手中，因此债券价格不会上升，即利率不会下降，既然如此，想通过增加货币供给使利率下降并增加投资和国民收入，就不可能，因此货币政策无效。

财政政策对于财政政策，政府支出的增加对均衡收入水平就会产生充分的乘数效应。利率不会随政府支出的变动而起变动，因而投资支出不会发生削减。政府支出增加的收入效应不会受到抑制。所以应采用财政政策解决流动性陷大功率电磁灶阱

如果政府增加支出，IS曲线右移，货币需求增加，并不会引起利率上升而发生“挤出效应”，于是财政政策极有效。凯恩斯主义首先强调财政政策而不是货币政策的作用。

挤出效应【中财考博真题-2018-Q5】（财政政策挤出效应的影响因素）【中财考博真题-2007-Q7】（若政府决定通过减税增加消费和投资，试说明 ① 能否在两个目标上都取得成功？② 这个减税决定在均衡状态会引起利率怎样的变化？③ 这是一种财政挤出效应吗？）定义

挤出效应是指政府支出增加所引起的私人消费或投资降低的经济效应。挤出效应的作用机制是：

政府支出增加，商品二类工业用地市场上竞争加剧，价格上涨，实际货币供应量减少。因而用于投机目的的货币量减少用于投机目的的货币量减少引起债券价格下降，利率上升，结果投资减少。

由于存在着货币幻觉，在短期内，将会有产量的增加。但在长期内，如果经济已经处于充分就业状态，那么增加政府支出只能挤占私人支出。货币主义者认为，当政府增加政府支出而没有增加货币供给时，那么实际上是用政府支出代替私人支出，总需求不变、生产也不会增数据资源长。所以，货币主义者认为财政政策不能刺激经济增长。

因素

决定电脑的基础知识挤出效应大小的因素：在以下每种情况中，当政府支出增加时，利率提高得越高，挤出程度就越大。

收入增加得越多与利率增加得越少，LM曲线越平坦收入增加得越少与利率增加得越少，IS曲线就越平坦乘数αG越大，则收入与利率提高得越多，从而IS曲线的水平移动也越多

挤出效应的大小取决于

支出乘数的大小货币需求对收入变动的敏感程度货币需求对利客变动的敏感程度投资需求对利率变动的敏感程度

等。其中，货币的利率敏感程度和投资的利率敏感程度是挤出效应大小的决定性因素。挤出效应与货币的利率敏感程度负相关；与投资的利率敏感程度正相关。

时机

在IS-LM模型中，若LM曲线不变，向右移动IS曲线，两个市场同时均衡时会引起利率的上升和国民收入的增加。但是，这一增加的国民收入小于不考虑货币市场的均衡（即LM曲线）或利率不变条件下的国民收入的增量，这两种情况下的国民收入增量之差，就是利率上升而引起的“挤出效应”。

货币政策

面临大量的挤出，采取货币政策更能成功。当LM曲线垂直时挤出效应最大，财政政策完全被挤出，不会引起国民收入的增加只能导致利率上升。当人们只有交易需求而没有投机需求时，如果政策采用膨胀性货币政策，这些增加的货币将全部用来购买债券，而不愿为投机而持有货币，这样，增加货币供给就会导致债券价格大幅度上升，而利率大幅度下降，使投资和收入大幅度增加，因而货币政策很有效。

财政政策

相空间想象力反，实行增加政府支出的政策则完全无效，因为支出增加时，货币需求增加会导致利率大幅度上升（因为货币需求的利率弹性极小，几乎接近于零），从而导致极大的挤出效应，因而使得增加政府支出的财政政策效果极小，所以古典主义者强调货币政策的作用而否定cpu主频越高越好吗财政政策作用。

参考文献多恩布什,等. 宏观经济学(第10版)[M].王志伟,译.北京:中国人民大学出版社,2010.

（完）