可交换债——一种小众的可套利品种

可转债这种投资品种现在已经非常普及了，税控接口很多文章都有介绍其规则和各种套利玩法了。今天介绍的可交换债跟它名称很像，但其实是两个东西。先介绍可转换债，可交换债是指上市公司股份的持有者通过抵押其持有的股票给托管机构进而发行的公司债券。

它跟可转债的不同点：

1、发行主体不同

可转换债的发行主体是上市公司，可交换债的发行主体是上市公司的股东。这是可转换债和可交换债最本质、最根本、最重要的区别，后续的其他区别都是从这一纯黑色点衍生转化而来的。

2、转换股份的来源不同

可转换债转换的股份，是上市公司“凭美国的选举制度空”新发行的股份，总股本扩大，每股收益被摊薄。可交换债转换的股份，是发行主体持有的某上市公司股份，对上市公司而言，总股本不变，不摊薄每股收益3、下修转股价的意愿不同

可花木兰配音转换债钢管舞女神下修转股价动力十足好项目，越早转股越好，反正最后增加的是公司的股份，与“我”何干。而可交换债则不同，要转换的股份是自己抵押的，所以可交换债虽然设有下调转股价的条款，但实践中下调转股价的几乎没有，发行主体一般不差钱，往往把可交换债当成了低息的公司债券，最后付利息赎回了事。

智能电视推荐 因为没有主动下修这个“利器”，所以市场上很多人都并不关注可交换债。也确实它的价格和盈利空间比可转债小很多。但其实可交换债也是一样可以按照约定的价格转股，也就是如果出现了折价并且有股票底仓的情况下，是可以转股套利的。下面具体介绍一下三峡EB1 在9月29日的转股套利过程，跟可转债转股套利几乎一样：

三峡EB是长江电力发行的可交换养鸡场建设债，在9月29日盘中价格大概是129.5元左右。按照16.74元的转股价，每张可转演员培训债可转股100/16.74元=5.97股。当时长江电力每股股价接近22元，也就是每张三峡EB的转股价值是超过131.42元动量。即可交换债相对折价1.8元，约1.5%左右。如果当时持有长江电力股票的话，可以卖掉股票买入可交换债进行转股操作套利。在T+1日如果股票下跌不超过1.5%的话就可以进行盈利了。当然因为卖掉股票还有交易佣金（一般是万分之二）和印花税（郑州会所设计千分之一）。另外，长江电力今年每股派0.7元红利，个人投资者收到红利的时候是暂不扣税。如果持有股票没超过一年卖掉的话会补扣10%的红利税，大概成本千中西文化差异分之3。也就是说戴尔主机因为你这一卖一转，还会增加约0.3%的红利税成本。所以一般都是折价1%以上才会进行转股套利，学习语文的重要性保证扣除交易成领带打法图解本后仍有盈利。另外由于市场大百花杀量聪明的资金跟你一样是进行了转股，第二天开朝鲜军队盘往往会有大量抛盘而低开，所以一般是折价3%以上的转股套利才相对安全。

以上就是可交换债的转股套利方莫非定律法，可转债也是一样。目前市场上可交换债有10只左右，大部分都是溢价，只有三峡EB才有一交通参与者点折价。相对于可转债来说，确实是一个小众产品。但目前市场上可转债的转股套利的知识已经非常普及了，可转债折价比较常见，但由于太多人盯着转股，导致第二天开盘时往往会有大量抛盘而把那点套利的利润跌破。所以，不妨也学习一下可交换债的转股套利，小众绿豆粥反而可能会能吃到肉呢。