股市为什么会大跌

这段时间给自己好好放了一阵假，一半时间忙自己的终身大事，一半时间也仔细回味了下自己的过往，人生没有过不去的坎，更没有一帆风顺的股市，这不今天的大跌作为近半年最大的一次单日调整让我这个过气小人物依旧放心不下自己那三五个努力炒股的客岸部真明户，半夜爬起来说两句。

都说股市没有新鲜事，历史不断在重演。这次的下跌在我眼中看有两段曾经可以参考:

第一段:2014年下半年到年底，国家对银行的调整政策让整个股市沸腾，以民生银行为首的大金融股连续三涨停开启了股市新篇章精密声级计，我经常回味这波拉升，毕竟我那时也在船上。

哪怕现在我也经常念叨，那次的上涨有太多细节值得参考，比如说:

14年4月开放民营银行提供更多、更宽松的融资渠道与2020年5月央行投放大量流动性也是一样。

14年10月号称史上最严退市条例的出台，直接提振投资者士气，就如2021年年初提出的退市新规一样。

第二段为15年股市得繁华到股灾的发生与灾后重建

15年股市真正的起爆点到现在也没人能说清楚，普遍的观点为自2014年开始的降准降息为整个市场带来了庞大的资金，我常念叨的拉升就是因为史先生的光环+降息（2014年11月27日），自此开始到股灾后，央行总共有10次降的行为（降准+降息）。

15年股灾的发生始于国家注意到影子银行问题与配资的高杠杆，这两者都是重点，过于快速的降杠杆导致股灾发生。

我直接帮各位提炼下核心内容:社会流通资金的多少直接影响股市的涨跌，没钱不叫炒股，叫意淫。

为何这会非林某要不合时宜的提这个事，咱们不妨看看上周发布的基金新规，里面提到这么一段话:

《指数基金开发》规定了新开发指数基金标的指数质量的具体指标。对指数基金标的指数的成分券数量、权重分布、指数运行时间、流动性等指标提出了具体要求。根据“新老划断”原则，《指数基金开发》施行前已经证监会核准或注册的指数基金不受其指标限制。《指数基金开发》显示，基金管理人申请开发股票指数基金，其标的指数为非宽基股票指数的，成分证券数量不低于30只；单一成分证券权重不超过15%且前五大成分证券权重合计占比不超过60%。宽基股票指数不受上述限制，但单一标的指数成分股权重原则上不超过30%。

换而言之，此时的基金市场就好比当时的影子银行，国家已经注意到问题并提出整改方向，与当年不同的地方在于:影子银行始终在黑暗中，而基金始终在明处，所以当下不会发生股灾那样的现象。

不过好多人觉得这就是股灾，毕竟中小票流动性缺失带来的阴跌大家看的一清二楚，50%的亏损比比皆是。

我个人的观点为:这种现象不会消失，未来还会加剧，但由于新规的实施（2021年2月1日起生效）资金会被强制分流到中小创上，这也能很好的解释为何指数暴跌，中小市值个股今天却涨的蛮好。

再来刚我提到资金多少才是直接影响股市得基本动力，那今天的下跌起因又是为何？

有两个内容可以瞅瞅:

央行货币政策委员会委员、北京绿色金融与可持续发展研究院院长马骏出席会议并发言。他指出，我们现在面临一个悖论，一方面就是杠杆率上升的非常快，要求货币政策开始调整，另外一个方面货币政策转向不能太快。

2020年前三个季度，我国宏观杠杆率上升25个百分点，是2009年以来升幅最高的一次。“杠杆率大幅上升，自然会导致未来的金融风险。”马骏强调：“有些领域的泡沫已经显现，去年我国几个主要的股市指数都大幅上升，接近30%，附近美食在经济增速大幅下降的情况下出现如此牛市，不可能与货币无关。另外，最近上海、深圳等地房价涨得不少，这些都与流动性和杠杆率的变化有关。未来这种情况是否会加剧，取决于今年货币政策要不要进行适度的转向，如果不转向，这些问题肯定五指毛桃汤会继续，会导致中长期更大的经济、金融风险。”

另一处为央行的MLF操作:

投放20亿，到期800亿，净回收了780亿资金。演讲稿怎么写

这两点资金市场的解读为职业资格证书查询网:央行今年要收紧流动性，市场上的资金会减少，得赶紧跑，而这才是下跌的核心。

大资金对资金变动非常敏感，利率变动或资金回笼直接影响流动性最佳的标的—蓝筹，那是不是说这轮行情就到此为止了呢？

我个人的观点为大周期里的第一轮行情的确接近尾声，但小周期里最后的阶段还未到来，除非货币政策明确起来，不然资金在观察后随时可以回来。

支撑我观点的理由也有几点:

西周地图1.货币政策当前还无法进行收缩，实际金融数据比表面惨淡许多。

通过净出口的同比贡献率，倒算净出口增量，按照净出口增量均值，扣减四季度异常多增，得到新的GDP同比增量，进而得到剔除净出口异常高增n2600之后的GDP同比（并非剔除净出口，只是剔除净出口增量偏离历史正常值的高增部分）。

考虑剔除偏离历史正常值的净出口异常高增的一半（即承认一半偏离正常值部分为永久性高增），对应四季度GDP同比约为5.5%。这低于中国当前潜在增速（5.5-6%），也低于疫情前的6%。

当前如何消除咬肌出口增速低于疫情前的，是发达国家，而不是新兴市场国家。发达国家优先普及疫苗，对中国出口实际更不利。

当前中国出口增速如此之高，并非“稳态”：要么海外生产无法恢复、海外需求下降，要么海外生产恢复，结果都是中国出口增速回落。

当前出口的极端高增，难以作为对中国经济乐观的理由。中国出口反而是2021年中国经济最大的潜帝王蟹在风险点。

中国四季度城镇居民可支配熔体流动速率仪收入中位数增速仅为4叶茂青.3%，消费性支出增速只有1%，均远低于疫情前的水平。我们有理由怀疑，疫情对居民收入和消费的冲击，有可能同样造成一部分永久性的损失。

中国当前经济结构严重不均衡，且出口持续性高度不确定，政策稳定至关重要。

2.我们自身经济内循环依旧在路上，后续PMI（采购经理指数）走势至关重要，目前才出现衰落势头，还需要进一步观察，这里应该判定为真空期，不应过快悲观。

所以，按照我的思考:目前不过是基金报团后第一次分歧，同时也是为paddlepaddle了迎合新规做出的自我调整（今天主要上涨的是200-500亿市值的个股历史图片），属于正常调整，这个调整或许会持续到2月1日新规实施后停止。

那么我们应当在什么什么是代理商时候需要非常审慎的观察市场，开始思考投资逻辑与方式的改变呢？

我的思考结法压壶论是今天央行的举动象征意义大于实际意义:我想看下社会流通资金回收所带来的影响，毕竟我不允许更高级别的通胀发生，那样会明显影响到民生与社会稳定。

既然如此，一季度社融数据个人认为会直接影响央行思路，同时，海外疫苗接种推进安眠曲后必然会使出口数据在四五月份全面回落，对我们的影响微观层面不得而知，但宏观层面来说贸易数据下滑是确定的。

至此，亲爱的朋友、客户们，我的随笔也到了尾声，整个思路提炼总结为:

当前的调整第一次见女方家长不必过分担心，回落是值得等待并加仓的，加仓方向依旧为蓝筹角度，不过从现在开始应当避开出口数据比较大的公司，整个股市与经济真正的考验在四月，那时经济的各项数据会直接影响到货币政策制定，参考历年发布时间点，大概在四月中下，同时疫情对经济的影响随着出口数据回落真正展现出来，安心炒股买基金，到点记得比别人跑的快一点就好。

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