中国银河证券：煤炭行业供给稳中有增 煤焦钢产业链有望深度受益经济复苏

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中国银河证券：煤炭行业供给稳中有增 煤焦钢产业链有望深度受益经济复苏

智通财经APP获悉，中国银河证券发布研究报告称，预计煤火车线路炭行业供给稳中有增，地产支持政策、十四五扩内需战略规划等仍有望提升上游需求，持续推升煤炭板块景气度。难的成语双焦方面，需求端随着地产融资三箭齐发，地产政策底已经明确，地产产业链修复在途，优质焦煤的资源重要性将更加凸显，煤焦钢产业链有望深度受益经济复苏。推荐山西焦煤(000983.S埃里克森Z)、陕西煤业(601225.SH)、中国神华(601088.SH)、中煤能源(601898.SH)、中国旭阳集团(01907)。

中国银河证券主要观点如下：

动力煤，港口动力煤近期表现为供需博弈加剧，港口报价坚挺。京唐港山西产Q5500动力末煤价格为1014元/吨，环比上周下降6元，但周内表现为小幅回高清图片升状态。受发运成本急速上升影响，贸易商发运积极性不高，后期价格或将维持稳定。进口动力煤方面，上周国际煤价仍以下跌为主，欧洲方面，由于预期气温将继续上升、 西欧ARA 码头的煤炭库存高企、以及天然气和电力价格再次出现下降的趋势，煤炭价格指数面临的压力进一步加大;印尼方面，煤价下降主要原因是交易活动减少以及对现货市场需求的悲观预期;澳洲高卡动力煤价格进一步下跌，原因是消费者的观望态度，以及印度和中国国内市场的高供应和库存增加，导致对澳大利亚煤炭进口需求的不足。国内产地动力煤方面，价格延续跌势为主;产地高卡煤上周价格下跌幅度较深，部分煤矿表示，价格企稳言之尚早，后期需关注需求端变化情况。港口动力煤出现去库迹李菲象，南方八省电厂存煤库存亦下降，电厂日耗上周回升，存煤可用天数随之下降。海运煤运价急速上涨，上周秦皇岛-广州、秦皇岛-上海煤炭海运价指数分别上涨33.8%及49.2%;调度方面，上周调入调出量均下降，环渤海锚地船舶量及四港货船比均下降。

炼焦煤，港口价格方面，上周环比持平为2500元/吨，维持稳定;产地焦煤价格上周小幅孕妇补钙吃什么上涨30-150元不等;焦煤国际价格仍持续高涨，澳大利亚峰景矿硬焦煤中国到岸现货价上周上涨3.7%;进口蒙煤方面，上周甘其毛都口岸通关继续小幅增加，策克口岸日均通关422车，环比上周日均通关量大幅增加130车。库存方面，国内独立焦化厂和国内六港口炼焦煤总库存均环比下降，国内样本钢厂焦煤库存基本持平。

焦炭，港口及产地焦炭价格上周均环比持平，上周山西/河北/内蒙/山东产冶金焦平均价为2627/3166/2375/2810元/吨。各环节焦炭库存涨跌互现，无论是什么意思主要港口焦炭库存上周环比上升6.9%，样本钢厂库存下降0.2%，东跑西颠焦化企业(230家)库存下降6%;钢焦企业开工率均不同程度上行，唐山钢厂高炉/全国螺纹钢主要钢厂/长流程钢厂电炉/华北地区独立焦化厂开工率分别为59.5%/41.9%/51.6%/78.4%。

风险提示：行业面临有效需求不足背朝三暮四的故事及寓意景下煤价大幅下跌的风险，以及行业内国企改革不及预期的风木耳排骨汤险。

来源：智通财经网